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食品饮料行业周报:防御属性凸显,关注季报最后披露期表现

发布时间:2017-10-23    研究机构:开源证券

食品饮料板上周走势波动,低位拉升后又从高位回落,全周上涨1.66%,跑赢上证指数2.01个百分点。从一级行业来看,食品饮料板块当周表现强势,在申万一级行业板块中排名首位。但食品饮料二级子行业涨跌互现,多数板块收跌,乳品(4.64%)、白酒(1.79%)、肉制品(0.91%)三板块收涨;其他酒类(-4.44%)、黄酒(-2.41%)、啤酒(-2.36%)、软饮料(-2.19%)跌幅居前。从个股来看,当周个股表现整体收涨,除老白干酒、中葡股份、*ST皇台、深深宝A4家停牌之外,24家收涨,1家收平,49家收跌。开源食品投资组合涨幅2.54%,跑赢申万食品饮料指数0.88个百分点;全年涨幅56.69%,跑赢申万食品饮料指数17.26个百分点。

从长期来看,我们依旧认为消费升级是未来食品饮料板块最重要的加速器,将持续打开食品企业增长空间,尤其看好高端消费品未来的市场以及三四线城市消费升级带来的增量机会。食品饮料板块作为非周期行业,防御属性较强,加上食品饮料板块整体估值较低,具备一定的安全边际和价值投资属性。一些估值较低,业绩相对稳定,同时分红率和股息率高的龙头企业,具备很好的配置价值。同时,可关注一些标的相对稀缺的细分行业龙头,以及国企改革相关概念带来的投资机会。强烈推荐安琪酵母、涪陵榨菜、泸州老窖(000568)、贵州茅台、五粮液、海天味业、伊利股份、西王食品,建议关注山西汾酒、桃李面包、好想你的表现。白酒板块(17年高端白酒热度不减,次高端反弹空间大,建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒);乳制品(IFCN原奶饲草比与GDT指数表明原奶价格有望回暖,并推动效应向国内传导。上游牧场、下游龙头伊利股份受益;此外可关注奶酪概念广泽股份、爱普股份);肉制品(猪周期持续影响,关注高分红龙头双汇发展,看好牛肉全产业链龙头上海梅林);调味品(关注新品拓展机会以及行业存在并购机遇,关注龙头企业海天味业)。